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350空包 net:金融抑制导致泉州资金配置效率低下

更新时间:2019/7/7 / 阅读次数:841

美国经济学家麦金农认为,发展中国家不仅缺乏资本,还存在金融抑制 国有金融机构垄断经营,利率扭曲,资金总量矛盾突出,金融工具不足,信贷形式单一,资本使用效率低下,抑制了经济增长,从而减少了金融资源。 泉州实际上有金融抑制

从制度的角度来看,金融抑制导致资本价格双轨制 目前,中国国有金融体系不仅通过垄断经济运行和监管政策,以低成本获得了公共储蓄和外汇储备资本注入等最大的金融资源来维持巨大的存贷款利率剪刀差,事实上还减少了民间金融的正常生存空间。 利率是指导金融资源配置的最有效信号。资本价格双轨制将不可避免地导致资源的不匹配。 在当前金融体系下,银行存贷款业务的利率管制制度与非银行金融制度和创新金融服务的市场化利率制度并存,以避免利率管制。 双轨利率制度催生了大量套利活动,在一定程度上导致了金融体系的功能失调。

我国金融体系的功能和结构主要是重化工制造业和固定资产投资服务业。资本成本通过利率控制被人为降低。 在这种情况下,获得正规金融机构支持的往往是资产雄厚的大企业,而农业、服务业和中小企业的金融需求难以满足,后者正是新一轮产业结构优化升级的重点。 新一轮经济转型升级应伴随着金融资源从资产密集型产业向轻资产新兴产业的重新配置。 然而,资产密集型产业的杠杆率仍然很高,新兴产业融资难的问题没有得到有效解决。 据统计,2012年底,小微企业贷款余额为11.58万亿元,仅占贷款余额总额的18.4%,而发达国家为53% 就泉州而言,泉州有13万多家中小企业,其中接受银行融资的不到25%。超过75%的企业依靠其他方式解决融资问题。 泉州的经济总量占福建的1/4,但其信贷总量仅占福建的1/7。 泉州民营企业仍然存在融资难、成本高的问题,这反映了银行主导的金融体系效率低下。

从融资结构来看,中国企业融资的突出特征是间接融资是主要特征,直接融资发展滞后。 2012年,只有13.9%的社会融资来自债券和股票。 这种以间接融资为主的金融结构不仅导致系统性风险主要在银行系统内积累,而且决定了银行的低风险偏好使得信贷资源难以向资产较轻、对经济转型和产业升级的金融支持有限的中小企业倾斜。 [5]

在市场经济下,金融体系的核心是资源的有效配置。 一方面,分配信贷资金最直观的方法是考察信贷资金结构与实际经济绩效之间的关系。 一个有效的融资体系应该是一个动态的系统,不断地从衰退的产业中提取资金,同时将这些资金投入优势产业,从而反映产业结构和经济绩效的升级。 就企业而言,资本配置效率是否提高取决于制度环境的改善是否有利于缓解金融歧视的发生,中小企业获得资本的渠道是否畅通,中小企业获得资本的成本是否合理

。 另一方面,融资机制是否完善有效地实现了金融资源的优化配置,取决于该机制本身能够在多大程度上解决信息不对称问题。 因为在金融交易过程中,存在着广泛的信息不对称,这导致了金融市场的逆向选择和道德风险问题。   

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